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Relazione sulla gestione
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| bilancio annuale 2012 prysmian group
automatici di adeguamento dei prezzi di vendita o tramite
attività di hedging, a esclusione dei materiali derivati dal
petrolio (polietilene, PVC plastificante, gomme e altri prodotti
chimici) per i quali non è possibile effettuare attività di
copertura del rischio tramite hedging. Di conseguenza, con
riferimento ad alcuni prodotti (principalmente relativi all’area
di business Trade & Installers), dove, per prassi commerciale
consolidata e/o per le caratteristiche strutturali dei mercati
di riferimento, l’attività di copertura avviene tramite
aggiornamento periodico dei prezzi di listino (in quanto non è
possibile utilizzare meccanismi automatici di adeguamento
dei prezzi di vendita), il Gruppo Prysmian non può escludere
che, nell’attuale contesto di mercato, non sia in grado di
trasferire tempestivamente l’effetto delle variazioni dei prezzi
delle materie prime sui prezzi di vendita. In particolare, per
quanto riguarda i materiali derivati del petrolio, le variazioni
dei prezzi di acquisto, per prassi contrattuale, avvengono
sistematicamente con un lag temporale rispetto alle
variazioni del prezzo del petrolio.
Più in generale, in funzione dell’entità e della rapidità delle
fluttuazioni del prezzo del rame, tali fluttuazioni possono
avere impatti significativi sulle decisioni di acquisto da parte
dei clienti principalmente nelle aree Trade & Installers, Power
Distribution e alcuni business del segmento Industrial più
esposti agli andamenti ciclici della domanda, oltre che sui
margini e sul capitale circolante del Gruppo. In particolare,
(i) incrementi e decrementi del prezzo del rame, significativi
per entità e rapidità di fluttuazione, possono determinare,
rispettivamente, incrementi o decrementi, in termini assoluti,
dei margini di redditività del Gruppo dovuti alla natura dei
rapporti commerciali e dei meccanismi di determinazione
dei prezzi dei prodotti finali e (ii) incrementi e decrementi
del prezzo del rame possono determinare rispettivamente
incrementi e decrementi di capitale circolante (con il
conseguente effetto, tra l’altro, di aumentare o ridurre,
rispettivamente, l’indebitamento finanziario netto del
Gruppo).
L’attività di copertura del rischio è differente a seconda della
tipologia di business e dei contratti di fornitura come riportato
nella seguente tabella:
Contratto di fornitura Principali applicazioni
Impatto del metallo sul prezzo Impatto Copertura oscillazione prezzo Impatto
dei metalli
Data di consegna
Progetti (Trasmissione
Tecnologia e Design sono gli
Prezzo determinato nel
prestabilita
di energia)
elementi determinanti della
contratto di fornitura.
Cavi per applicazioni
“soluzione” offerta.
Redditività protetta
industriali (e. g. OGP)
Impatto molto limitato sul
da hedging sistematico
Prezzo.
(ciclo ordine - consegna
a lungo termine).
Contratti
Cavi per Utilities
Prezzo definito con
Aggiustamenti automatici
Quadro
(e. g. cavi per la
meccanismi di aggiustamento
del prezzo tramite formule
distribuzione di energia)
automatico tramite formule
legate all’andamento
legate alle quotazioni
delle quotazioni dei metalli
dei materiali.
(medie mensili...).
Redditività protetta da hedging
sistematico (ciclo ordine -
consegna a breve termine).
Ordini Spot
Cavi per costruzioni
Prodotti standardizzati,
Prezzi stabiliti tramite listini
e ingegneria civile
alto contenuto di rame
prezzo (aggiornamento
e limitato valore aggiunto.
frequente). Pressione
competitiva può comportare
ritardi nel trasferimento
variazione prezzi materie prime.
Hedging basato su
previsioni volumi.
ALTO
BASSO
Le variazioni del prezzo dei metalli sono normalmente trasferite sui clienti tramite
contratti di fornitura. Attività di hedging utilizzata per minimizzare sistematicamente
rischi di impatto sulla redditività.
Per un’analisi più dettagliata del rischio in oggetto si rimanda
a quanto riportato nella sezione Gestione dei Rischi Finanziari
contenuta nelle Note Illustrative del Bilancio Consolidato.
